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      九鼎投資:能源結構轉型,系統性投資鑄就清潔高效的未來

      2016-11-23

      文章來源:能見Eknower


      “我國能源結構調整的主基調是‘綠色低碳、安全高效’,這也是當前我國能源領域投資的基礎邏輯”,九鼎投資表示。

      數據顯示,自2009年中國超過美國至今,中國已連續8年成為世界第一大能源消費國。但是,由于歷史和資源稟賦原因,我國能源結構一直不甚合理,煤炭在中國一次能源消費結構中占比長期超過70%,非化石能源占比較低,存在較大優化調整空間。

      過去5年內,全球新增清潔能源設施中有40%落戶中國,中國也承諾到2030年將非化石能源的占比提升至20%。這一目標要求中國新增800至1000千兆瓦的風能、太陽能和其他清潔能源,相當于美國目前的總發電量。

      在國家能源結構調整的過程中,各類專注能源產業投資的資本機構也將成為推動這一時代課題最重要的幕后推手之一。

      “我國能源結構調整的主基調是‘綠色低碳、安全高效’,這也是當前我國能源領域投資的基礎邏輯”,九鼎投資能源燃氣和公共事業投資部表示。基于此判斷,該機構目前在涵蓋傳統能源清潔高效利用、可再生能源、能源高效管理等多個能源細分領域,已投資10余家龍頭企業,目前已上市2家(新天然氣、嘉化能源),已掛牌5家,已退出3家。

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      圖片來源 彭博新能源財經


      聚焦增量,讓能源更清潔

      在我國經濟和能源轉型升級的大背景下,發展可再生能源不單體現在對能源結構的優化,還起到拉動有效投資、促進產業結構優化升級的作用,相當于一把鑰匙解開了“資源環境約束”和“經濟轉型制約”的兩把鎖。

      “這場能源變革的核心是傳統化石能源向可再生能源轉型,主要特點表現為能源利用從高碳轉向低碳、從集中轉向分布、從單向轉向交互,以增量能源為切入口,進而逐步實現全球能源主體更加清潔、能源結構更加多元、能源生產和利用技術更加高效”,九鼎投資認為。

      在能源轉型之路上,天然氣作為最清潔的大宗能源產品,民用和工商業用途均非常廣泛,是我國重點發展的清潔能源。

      “天然氣具有熱值高、廉價、清潔等優點,既符合節能減排、可持續發展的基本國策,又有利于下游應用領域的快速拓展,具有良好的經濟效益和社會效益。我們從‘十二五’初期便開始重點布局天然氣領域,尤其關注具備自然壟斷特征的區域城市管道燃氣運營商,重點投資擁有氣源優勢、價格優勢、管網優勢、客戶優勢和規模成長潛力的城市燃氣公司”,九鼎投資表示。其所管理基金2012年入股的新天然氣(603393)便是這個領域的典型案例。

      “新天然氣是新疆北部地區極具競爭力的民營燃氣企業。接觸之初,我們發現該公司核心優勢突出,地處油氣資源豐富地區,具備多氣源供應優勢和價格優勢,采購天然氣均直接引自上游供氣單位門站,且自行建有多條高壓管道”,九鼎投資能源燃氣和公共事業投資部介紹。同時,企業在新疆城市天然氣供氣總量的比例長期超過10%,在城市管道燃氣的基礎網絡設施、管理用戶等方面具有較為明顯的區域先發優勢。

      但是,新天然氣在新疆也面臨同業對手不斷加劇的競爭壓力,急需資本助力其鞏固市場占有率并實現快速發展。這樣的背景下,九鼎投資與新天然氣快速達成合作,經過近四年的發展,新天然氣于2016年登陸A股,邁入自身發展新階段的同時也為九鼎投資帶來了可觀的投資收益。

      與投資新天然氣的邏輯類似,九鼎投資在天然氣領域還投資了新疆火炬(832099)、藍天燃氣(833371)、洪通燃氣、通裕燃氣等具有核心競爭力的優質區域民營企業。

      “我們過往在城市燃氣領域的投資年復合收益率已經超30%,目前還有多家公司正商談合作”,九鼎投資能源燃氣和公共事業投資部負責人介紹。


      關注存量,讓能源更高效

      面對調結構的產業課題,我國能源行業在不斷挖掘清潔增量的同時,未來較長時間內,基數龐大的存量傳統能源仍是支撐全球經濟發展的主體能源。基于此,九鼎投資介紹,該機構一直重點關注能源管理領域中具備技術優勢和行業口碑的潛力企業。

      在九鼎投資的已投企業中,派諾科技(831175)是其較早在電能利用和管理領域投資的企業。“投資之初,這家公司主要業務為智能電力儀表,產品類型相對單一”,項目負責人介紹。九鼎投資入股后,在資本的支持下,公司開始向能源管理綜合解決方案提供商逐步轉型。目前,派諾科技能源管理解決方案在軌道交通、數據中心、醫院、工業等重點耗能耗電行業已被廣泛應用。

      “類似的投資案例還包括電科電源(831373),企業在傳統產品基礎上積極布局儲能市場,目前已經逐步轉型成為綜合性的新能源電源方案解決商” ,九鼎投資能源燃氣和公共事業投資部介紹。

      另外,在當下火熱的鋰電池領域,九鼎投資也已提前布局。在新能源電動汽車產業需求大爆發前夜,九鼎投資沿產業鏈投資了多家技術引導型的企業,尤其是在正負極、隔膜等有助于提高電池技術性能的關鍵材料領域,包括為國內電動汽車龍頭比亞迪提供正極材料的供應商安達科技(830809),鋰電池負極材料龍頭企業貝特瑞等。


      把握能源轉型機遇,助力行業龍頭崛起

      目前,國家有關非化石能源比重的目標作為我國能源轉型的重要量化指標,也是實現“十三五”我國單位GDP二氧化碳排放量相比“十二五”再下降18%的重要支撐,已上升至國家戰略層面。

      “未來,我們將特別圍繞非化石能源,并注重技術端、服務端和資源端的能源產業投資機會”,九鼎投資表示。

      在技術端,鑒于技術進步仍是產業發展的第一驅動力,九鼎投資將重點關注擁有突破性清潔能源技術并具備產業化前景的技術商,和以技術為驅動實現成本持續領先的制造商。

      在服務端,伴隨用能監管和節能意識越來越強、能源市場化程度越來越高、供需交互越來越頻繁,符合能源市場化趨勢、滿足即時交互響應和多元需求管理的服務商將成為更具備投資價值的目標。

      在資源端,隨著售電側改革試點逐步推開、儲能解決方案成本大幅下降,清潔能源持有者將打開更大的想象空間,九鼎投資將重點關注產業整合力強并具備規模和成本優勢的清潔能源項目運營商。

      除上述投資方向,九鼎投資向我們介紹,中國如今正在由“能源消費大國”向“清潔能源強國”逐步邁進,但新產品、新技術不足仍然是制約我國能源產業發展的最大瓶頸。因此,幫助國內能源產業的龍頭企業通過并購整合不斷提高競爭力邊界,將是專業機構在能源產業投資的發力點。

      “我們的任務,不僅是要充分挖掘企業潛質締造行業龍頭,更要通過挖掘具備并購價值的優質標的,不斷幫助龍頭企業實現并購整合,提高核心競爭力”,九鼎投資表示。

      據介紹,成立至今,九鼎投資接觸了數百家能源行業內的企業,建立了遍布全球的項目開發體系,這些都為九鼎投資提供了絕佳的運作平臺與項目資源。

      此外,九鼎投資介紹,針對我國在能源個別領域長期存在對民營企業限制的情況,伴隨我國能源體制機制改革的逐步深化,越來越多領域已經或將逐步對民營市場放開。

      “在市場化機制和資本市場的支撐下,未來在能源領域,一批有實力、上體量、創新強的民營龍頭企業也將迎來更大發展空間”,九鼎投資表示。

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