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      趙忠義:投資重點在于關注企業成長性

      2010-06-23

      新浪財經訊 2010年6月23日,由《投資與合作》雜志社主辦的“第六屆亞太投資峰會暨2010‘中國投資之最’頒獎典禮”在北京召開。九鼎投資合伙人趙忠義在參加“人民幣基金崛起”討論時表示,現在市場上誘惑很多,投資時一定要關注企業的成長性。

            趙忠義指出,PE需要在投資前即對退出方式、退出渠道等問題作出通盤考慮。人民幣基金近年獲得快速發展的原因很多,其中一個重要因素就是源自我國資本市場的不斷發展與制度的不斷完善。股權分置改革的實施,消除了A股市場的退出障礙,為中國的PE機構創造了良好的發展條件。

            對于投資基金,以何種方式、從哪個市場退出,將對收益率產生重要影響。不同投資團隊具有不同基因,因而具有不同投資風格與退出風格。最早做投資偏好“兩頭在外”,一方面有政策環境的因素,另一方面也跟團隊有關系。比如早期的管基金的投資團隊,對海外資本市場更加熟悉,自然選擇海外資本市場作為退出渠道。但九鼎投資團隊,長期專注于國內資本市場,本身對國內資本市場比較熟悉,恰逢國內資本市場大發展,因此九鼎的投資項目以A股市場退出作為主渠道。

            這里也有朋友可能會問,因為A股市場周期性比較明顯,高的時候特別高,低的時候又特別低,正好你的項目在市場低谷,你要面臨退出問題你怎么選擇。

            我們考慮兩個方面,第一市場究竟什么時候高、什么時候低,投資前很難預測,而且股權投資期比較長,這么長周期遠遠超過我們資本市場的運作周期,我們實際投資是跨周期的,因而對資本市場周期不見得太多的關注。

            第二個方面是我們做投資決策的時候,除了關注資本市場,更關注擬投企業的成長性。因為只要企業利潤是在不斷增長的,二級市場PE高一點、低一點對投資收益率不會影響太大。所以關鍵是在于企業自身的成長性,這才是真正決定投資收益率和投資眼光的問題。因此我們選項目的時候首先就是關注企業未來的成長有多大,只有在這么一個成長的前提下,不管是A股市場退出還是海外市場退出,甚至通過并購的方式退出,收益率都還是有保障的。

            因此退出選擇與關注企業成長性相比,后者更為重要。關注成長性將促使你投資之后關注如何幫助企業完善管理,推動它成長,這是投資中最主要的問題。 

            亞太投資峰會是中國風險投資領域最具行業影響力和知名度的會議之一,經過前五屆的積累,已經得到海內外投資人的廣泛認可,每年有超過150位來自著名投資機構、投行和律師、會計師事務所的各界人士出席。另外,亞太投資峰會也得到了政府機構和相關學術機構的支持,每屆峰會中都有來自發改委、外管局、商務部和省市主管領導出席會議或發表演講。


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